历史回顾｜带你走进百年德企：坚持完美品质的威克诺森
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时间: 2024-11-01 03:24:17 | 作者: 米乐网
公司专心于光、电衔接器及线缆组件的研制、出产、出售，并为客户供给体系解决方案，技能堆集深沉，构成以防务为中心、通讯与工业产品偏重的“一体两翼”战略布局。在防务范畴，公司部分产品技能指标抵达世界领先水平，是国内最主要的防务衔接产品供货商之一。
通讯类衔接产品内职业界具有较大影响力和竞争力，已完成关于国内外多家干流通讯设备制造商的掩盖。公司客户资源优质，优势产品已配套我国武器、我国航天、我国中车、华为、中兴、比亚迪和上汽通用五菱等下游客户。其间，公司获华为哈勃出资参股，是华为的中心供货商，华为占公司通讯类事务比重超60%。
传统服务器以背板衔接器及少数铜衔接运用为主，获益AI练习和推理需求旺盛，估计2024-26年国内服务器背板衔接器商场规划分别为39/50/65亿元，CAGR-3为26%。英伟达引领体系架构晋级，在单机柜中运用很多铜缆衔接，从而在体系层面使得单机柜成为一个GPU节点，大幅度的进步单机柜功用上限。
以NVL72为例，高速铜衔接模组价值量抵达75万元，估计2024-25年英伟达铜衔接互联模块全体空间分别为23/225亿元，线模组运用鼓起带动职业规划完成大幅扩容。
从自主可控视点来讲，元器件国产化现已上升为了国家战略，国内衔接器全体国产化进展有望加快。公司牵头打破背板衔接器，技能堆集深沉，拳头产品56Gbps速率产品功用现已比肩外资龙头。华为推出Atlas900AI集群以完成用户大模型练习需求，原有背板衔接器或已不足以满意算力集群需求，为满意AI年代下算力集群的布置要求，公司根据背板衔接器开发了集成度更高的高速线模组产品。
公司线模组已在要点客户取得打破，一起布局建造4条高速模组自动出产线。线模组产品研讨开发难度高，公司具有技能先发优势，一起具有客户资源，有望在需求鼓起时首先获益，迎来快速生长。
2023-2026年，我国军用衔接器商场规划由171.38亿元上升至236.48亿元，3年CAGR为11.33%。未来获益于戎行现代化建造，以及电子元器件国产化要求日益提高，商场有望继续扩展。公司防务体系互连产品VITA74功用比肩头部水平，客户现已包括航天科工等航空航天及防务单位，杰出的协作根底叠加防务订单回暖，有望助力公司防务主业向上。
高阶智驾功用开端落地，叠加座舱装备继续晋级，有望推进高速衔接器用量提高，带动轿车高速衔接器规划完成敏捷添加，估计2027年国内轿车高速衔接器商场规划有望抵达390.56亿元，较2022年增加202%，2022-2027年复合增速为24.8%。公司有望将其新的轿车类衔接器等产品经过华为导入，翻开新的商场空间，助力营收向上。
国联证券估计，2024-26年公司经营收入分别为13.31/19.10/25.79亿元，同比增加47.32%/43.49%/35.04%；归母净利润分别为1.01/1.49/2.10亿元，同比增加39.48%/47.87%/40.46%，CAGR-3为43%；EPS分别为0.22/0.32/0.45元/股,对应当时股价PE分别为120/81/58倍。鉴于公司在背板衔接器范畴优势明显，且继续开辟轿车高压/高速高频衔接器等事务范畴，具有高生长性，初次掩盖，给予“买入”评级。
危险提示：通讯事务开展没有抵达预期；防务订单复苏没有抵达预期；大客户依靠危险；职业空间测算危险。
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